近日，三星显示宣布，在业界首次实现折叠屏用超薄柔性玻璃UTG（Ultra Thin Glass）盖板的量产和商用。UTG采用强化工艺处理，可增强30μm（1μm=1/1000000m）超薄玻璃的柔韧性和耐用性。在处理过程中，通过在超薄玻璃中注入特殊材料，以确保其均匀的柔韧度。2013年以来，三星显示持续与韩国材料公司合作，致力于UTG的商用化。

超薄柔性玻璃UTG的特点是可折叠，且柔韧性好，并具有光滑的手感和良好的均匀度。三星显示在Samsung UTG的品牌Logo里，将其表述为“坚韧且柔软”（Tough，yet Tender）。该产品最先应用于三星近期发布的折叠屏智能手机Galaxy Z Flip上。未来，它将根据客户需求，应用到各类可折叠设备上，手机、手环、电视、智慧屏、AR/VR等，市场需求急剧增长。

一、折叠手机，未来5G手机移动端新生态，2020年将全面布局

通信技术发展往往带来 ICT 生态的持续迭代，移动终端作为用户端载体，我们认为在 5G 时代仍会持续升级，折叠手机、AR眼镜等新型形态将是重要方向。2019 年是折叠手机元年，目前三星 Galaxy Fold、华为 Mate X 都已经发布，产能紧俏，出现供不应求、黄牛高价炒货现象。我们认为 2020 年，全球几乎所有移动终端品牌均会陆续发布折叠手机产品，同时行业领导者三星和华为会持续发布升级的新机型，行业进入全面开花的生态。

通讯技术的发展，移动终端的需求逐渐放大：

（1）作为数据的传输和输出，通信技术和显示技术发展往往是互相促进；

（2）通信技术由 1G 发展到 4G，移动终端的显示需求从数字显示→文字显示→图片视频显示→高清显示持续提升；

（3）移动终端的大屏+高清需求目前面临瓶颈，我们认为 5G 时代，折叠手机核心解决了便携+大屏+高清的核心矛盾，在 5G 高清视频和数据流量时代将成为核心的产品形态。

随着工艺的成熟、产能的提升以及产品机型的逐步迭代，2020 年开始发售折叠手机的品牌数量将持续提升，2020-2021 年行业出货量接近千万数量级，行业进入高速成长的阶段。根据 IHS 预计，2020-2021 年折叠手机行业出货量分别为 830 万、1750 万台。

二、柔性盖板是折叠手机的核心材料，CPI →UTG是新方向

为全面实现柔性显示，显示器盖板部分应当具备可反复弯折、透明、超薄、足够硬度的特点，相比于玻璃材料的坚硬易碎，PI是目前主要选择。但与基板不同的是，作为盖板的 PI必须为无色透明的，而PI本身是淡黄色的，因此无色透明 PI 就成为发展的关键，全球供应商正在努力开发无色透明、性质稳定的 PI来满足需求。

无色透明的聚酰亚胺薄膜实现的难度较大，主要由于 PI 薄膜的透明度与其耐高温性能是一个矛盾的事情，即当要保证薄膜的透明度时其耐高温性能就会受到影响。也有些厂商尝试混合多种多种有机材料，如混合 PI，PMMA，PET 和 PU 来制作柔性盖板，但是效果并不理想，也很难量产化。

目前全球致力于PI盖板研发的企业有：

1、SKC：已推出柔性显示核心盖板材料Flexible CoverWindow，透明度达到 90%以上，可实现 20 万次的折叠，并计划于 2019Q2 投资 3600 万美元在韩国开始该膜材料的商品化。

2、住友化学：宣布 2019 年开始供应三星折叠手机的柔性盖板，

3、Konan：CPI 膜产线已经准备就绪，但尚未进行正式量产投入。

4、LG 化学：目前尚处在开发阶段，实际产线动工与量产时间等还未能决定。

近年来，曲面设计成为一种潮流，曲面手机、曲屏电视、曲面智能手表等事物慢慢走进我们的视野。新的屏幕形状需要新的材料，在对多种材料的探索中，玻璃被认为是最佳的盖板材料。

三、UTG产业链中，超薄玻璃制造和减薄是两大核心环节

UTG 产业链结构，分要分为 UTG 玻璃材料的制造和减薄两个环节，玻璃制造环节代表性公司有康宁、旭硝子、Dowoo 等，玻璃减薄环节代表性公司有日本长濑、长信科技、沃格光电，下游客户主要是显示模组公司，如三星、京东方等。

去年全球发售 3 款折叠手机（三星 Fold、华为 mate x、moto Razer），产品亮点突出，销售市场反馈良好，产品供不应求，我们认为今年将会出现更多品牌和折叠手机机型上市，比如华为即将发布的Mate Xs，将再次点燃市场。

核心的柔性盖板材料明年将出现 CPI 以外的新材料，综合考虑材料的柔性、表面耐磨性等，UTG 超薄无机玻璃材料有望成为主流选择，玻璃减薄是 utg 玻璃核心工艺之一，有望成为公司减薄业务新的成长点。

重点关注两大公司：

长信科技：玻璃减薄是 UTG 玻璃核心的工艺之一，公司为玻璃减薄行业龙头。

沃格光电：公司为光电玻璃龙头，另外公司还拥有潜隐式后摄技术-电致变色技术，此前表示设备匹配产能保守计算可达1亿台手机配套所用，参与一加手机相关研发